Kapitel 9 Eigenschaften Of Stock Optionen

Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 1.Präsentation zum Thema Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 1 Präsentationstranskript.1 Kapitel 10 Eigenschaften von Aktienoptionen Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 1.2 Notation Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 20122 c European Call Option Preis p Europäischer Put-Optionspreis S0 S0 Aktienkurs heute K Basispreis T Lebensdauer der Option Volatilität des Aktienkurses C American Call Optionspreis P American Put Optionspreis ST ST Aktienkurs bei Option Laufzeit D PV von Dividenden, die während der Laufzeit der Option r risikofrei gezahlt werden Raten für Fälligkeit T mit cont comp.3 Effekt von Variablen auf Optionspreise Tabelle 10 1, Seite 215 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 Variable cpCP S0S0 KT r D 3.4 American vs European Options Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 4 Eine amerikanische Option ist mindestens so viel wert wie die entsprechende europäische Option C c P p.5 Ruft eine Arbitrage Opportunity Angenommen, dass es da ist Eine Arbitrage-Chance Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0,6 Niedrig gebunden für europäische Call Option Preise Keine Dividenden Gleichung 10 4, Seite 220 c S 0 Ke-rT Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 6.7 Setzt eine Arbitrage Opportunity Angenommen, dass gibt es eine Arbitrage Gelegenheit Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 7 p 1 S 0 37 T 0 5 r 5 K 40 D 0,8 Niedrig gebunden für europäische Put-Preise Keine Dividenden Gleichung 10 5, Seite 221 p Ke-rT S 0 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 8.9 Put-Call Parity Keine Dividenden Betrachten Sie die folgenden 2 por Tfolios Portfolio Eine europäische Aufforderung zur Aktien-Null-Coupon-Anleihe, die K zur Zeit zahlt T Portfolio C European setzt auf die Aktie der Aktie Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 9.10 Werte der Portfolios Optionen, Futures , Und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 201210 ST KS T KS T.11 Die Put-Call Parität Ergebnis Gleichung 10 6, Seite 222 Beide sind wert Max ST, K bei der Reife der Optionen Sie müssen daher wert sein Das gleiche heute Dies bedeutet, dass c Ke-rT p S 0 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 11.12 Angenommen, Was sind die Arbitrage-Möglichkeiten, wenn p 2 25 p 1 Optionen, Futures und andere Derivate , 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 12 Arbitrage Opportunities c 3 S 0 31 T 0 25 r 10 K 30 D 0,13 Bounds für europäische oder amerikanische Call-Optionen Keine Dividenden Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 13.14 Bounds für europäische und amerikanische Put Optionen Keine Dividenden Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 201214.15 Die Auswirkung von Dividenden auf niedrigere Anleihen auf Optionspreise Gleichungen 10 8 und 10 9, Seite 229 Optionen, Futures und andere Derivate, 8. Auflage, Copyright John C Hull 2012 15.16 Erweiterungen der Put-Call Parity American Optionen D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Gleichung 10 10 p 230 Amerikanische Optionen D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p S 0 Gleichung 10 10 p 230 Amerikanische Optionen D 0 S 0 D K. Gebiet der Aktienoptionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und andere Derivate, 7. Auflage, Copyright John C Hull 2008.Präsentation zum Thema Eigenschaften von Aktienoptionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und Sonstiges Derivate, 7. Auflage, Copyright John C Hull 2008 Präsentationstranskript.1 Eigenschaften von Aktienoptionen Kapitel 9 1 Optionen, Futures und andere Derivate, 7. Auflage, Copyright John C Hull 2008.2 Optionen, Futures und andere Derivate 7th Edition, Copyright John C Rumpf 20082 Notation c Europäischer Ruf o Ption price p europäischer Put-Optionspreis S 0 Börsenkurs heute K Basispreis T Lebensdauer der Option Volatilität des Aktienkurses C American Call Optionspreis P American Put Optionspreis ST Aktienkurs bei Option Laufzeit D Barwert der Dividenden während der Option s Leben r Risiko - Free-Rate für die Fälligkeit T mit cont comp.3 Optionen, Futures und andere Derivate 7th Edition, Copyright John C Hull 20083 Einfluss von Variablen auf Optionspreise Tabelle 9 1, Seite 202 cpCP Variable S0S0 KT r D.4 Optionen, Futures , Und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20084 American vs European Options Eine amerikanische Option ist mindestens so viel wert wie die entsprechende europäische Option C c P p.5 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20085 fordert eine Arbitrage-Chance Angenommen, c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Gibt es eine Arbitrage-Chance.6 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20086 Lower Bound für European Call Option Preise Nein Dividenden Gleichung 9 1, Seite 207 c max S 0 Ke rT, 0,7 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20087 Setzt eine Arbitrage-Chance Angenommen, Gibt es eine Arbitrage-Chance p 1 S 0 37 T 0 5 r 5 K 40 D 0.8 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20088 Niedrig gebunden für europäische Put-Preise Keine Dividenden Gleichung 9 2, Seite 208 p max Ke-rT S 0, 0,9 Optionen, Futures, Und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 20089 Put-Call Parität Nein Dividenden Gleichung 9 3, Seite 208 Betrachten Sie die folgenden 2 Portfolios Portfolio Ein europäischer Aufruf zur Aktie PV des Ausübungspreises in bar Portfolio C European legte den Bestand an Die Aktie Beide sind wert Max ST, K bei der Reife der Optionen Sie müssen daher heute gleich sein Das bedeutet, dass c Ke-rT p S 0.10 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 200810 Arbitrage Chancen Angenommen, c 3 S 0 31 T 0 25 r 10 K 30 D 0 Wha T sind die Arbitrage-Möglichkeiten, wenn p 2 25 p 1.11 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 200811 Early Exercise In der Regel gibt es eine Chance, dass eine amerikanische Option frühzeitig ausgeübt wird. Eine Ausnahme ist ein amerikanischer Anruf auf einem Nicht-Dividendenausschüttung Dies sollte niemals frühzeitig ausgeübt werden.12 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Auflage, Copyright John C Hull 200812 Für eine American Call Option S 0 100 T 0 25 K 60 D 0 Sollten Sie sofort ausüben Was sollte Sie tun, wenn Sie die Aktie für die nächsten 3 Monate halten wollen Sie nicht das Gefühl, dass die Aktie lohnt sich für die nächsten 3 Monate Eine extreme Situation.13 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Ausgabe, Copyright John C Hull 200813 Gründe für die Nicht-Ausübung eines Anrufs Frühe Nein Dividenden Es wird kein Einkommen geopfert Die Zahlung des Ausübungspreises ist verzögert Die Einhaltung des Anrufs bietet eine Versicherung gegen den Aktienkurs, der unter den Ausübungspreis fällt.14 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Editi On, Copyright John C Hull 200814 Sollte schon früher ausgeübt werden Gibt es irgendwelche Vorteile für die Ausübung eines Amerikaners, wenn S 0 60 T 0 25 r 10 K 100 D 0,15 Optionen, Futures und andere Derivate 7th Edition, Copyright John C Hull 200815 Die Auswirkungen von Dividenden auf niedrigere Bounds auf Optionspreise Gleichungen 9 5 und 9 6, Seiten 214-215.16 Optionen, Futures und andere Derivate 7. Ausgabe, Copyright John C Hull 200816 Erweiterungen der Put-Call Parity American Optionen D 0 S 0 - K 0 c D Ke - rT p S 0 Gleichung 9 7, p 215 Amerikanische Optionen D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p S 0 Gleichung 9 7, p 215 Amerikanische Optionen D 0 S 0 - D - K. - Kapitel 9 Eigenschaften von Aktienoptionen. Dies ist das Ende der Vorschau Anmeldung zum Zugriff auf den Rest des Dokuments. Unformatierte Textvorschau Kapitel 9 Eigenschaften von Aktienoptionen LÖSUNGEN FÜR FRAGEN UND PROBLEME Problem 9 1 Die sechs Faktoren, die die Bestandsoption beeinflussen Preise sind der Aktienkurs, Ausübungspreis, risikofreier Zinssatz, Volatilität, Restlaufzeit und Dividenden Pro Blem 9 2 Die untere Schranke ist 28 256-008X03333 366 Problem 9 3 Die untere Schranke ist Se 0 06x008333 12 2 93 Problem 9 4 Verzögerung Übung verzögert die Auszahlung des Ausübungspreises Dies bedeutet, dass der Optionsinhaber in der Lage ist, Der Ausübungspreis für einen längeren Zeitraum Die Verzögerung übt auch eine Versicherung gegen den Aktienkurs aus, der unter dem Ausübungspreis um das Verfallsdatum fällt. Angenommen, der Optionsinhaber hat einen Geldbetrag K und diese Zinssätze sind null Die Position des Optionsinhabers wird 7 am Verfall wert sein Verzögerung Übung bedeutet, dass es wert sein wird Max K ST am Verfall I Problem 9 5 Ein Amerikaner, der in Verbindung mit dem zugrunde liegenden Bestand gehalten wird, versichert Versicherung Es 7 garantiert, dass die Aktie verkauft werden kann Für den Ausübungspreis, X Wenn der Puttsatz frühzeitig ausgeübt wird, hört die Versicherung auf. Der Optionsinhaber erhält jedoch sofort den Ausübungspreis und kann - zwischen dem Zeitpunkt der Fr. Xercise und das Verfalldatum I Problem 9 6 Eine amerikanische Call-Option kann jederzeit ausgeübt werden Wenn es ausgeübt wird, erhält der Inhaber den - intrinsischen Wert. Daraus folgt, dass eine amerikanische Call-Option mindestens ihren intrinsischen Wert wert sein muss. Eine europäische Call-Option kann Weniger wert sein als sein intrinsischer Wert Betrachten wir z. B. die Situation, in der eine Aktie während der Laufzeit einer Option eine sehr hohe Dividende erwarten wird. I - - - - - - - n. Der Kurs der Aktie wird infolge der Dividende zurückgehen Da die europäische Option erst nach Zahlung der Dividende ausgeübt werden kann, kann ihr Wert kleiner sein als der innere Wert heute Problem 9 7 In diesem Fall nl, T 0 25, So 2 l9, K 20 und r 0 04 Von Put Call Parity, 0 cl Ke rT So 9 2 1 202 3- -25 I9 l 80 so dass der europäische Put-Preis l 80 Problem 9 8 Wenn eine frühe Übung nicht möglich ist, Können wir argumentieren, dass zwei Portfolios, die das gleiche zum Zeitpunkt T wert sind, das gleiche zu früheren Zeiten sein müssen. Wenn eine frühe Übung möglich ist, fällt das Argument ab Angenommen, dass PSC Ke Diese Situation führt nicht zu einer Arbitrage-Gelegenheit Wenn wir den Anruf kaufen , Kurz die Put, und kurz die Aktie, können wir nicht sicher sein, das Ergebnis, weil wir nicht wissen, wann die Put ausgeübt wird 3 Problem 9 9 Die untere Grenze ist so 756 l 5 8 66 Problem 9 10 Die untere Grenze ist 65 241090 2 58 6 46 Problem 9 11 Der Barwert des Ausübungspreises beträgt 60e 0 12x 1 n 57 65 Der Barwert der Dividende nutzt - WM 0 79 Weil 5 64 57 65 0 79 die Bedingung in Gleichung 9 5 verletzt wird Ein Arbitrageur sollte die Option kaufen und die Aktie kurzschließen Dies erzeugt 64W 5 59 Der Arbitrageur investiert 0 79 davon bei 12 für einen Monat an Zahlen die Dividende von 0 80 in einem Monat Die restlichen 58 21 ist für vier Monate bei 12 investiert Unabhängig davon, was passiert ein Prot wird materialisieren Wenn der Aktienkurs unter 60 in vier Monaten sinkt, verliert der Arbitrageur die 5 ausgegeben auf die Option aber Gewinne Auf der Short-Position Die Arbitrageur-Shorts, wenn der Aktienkurs 64 ist, muss Dividenden mit einem Barwert von 0 79 zu zahlen, und schließt die kurze Pesition, wenn der Aktienkurs 60 oder weniger Da 57 65 ist der aktuelle Wert von 60, Die Short-Position 59. - - Problem 9 15 Wenn der Put-Preis 3 00 ist, ist es zu hoch im Verhältnis zum Call-Preis Anarbitrageur sollte den Anruf kaufen, kurz die Put und kurz die Aktie Dies erzeugt -2 3 29 30 in bar, die Ist bei l0 investiert Unabhängig davon, was passiert ein prot mit einem pr Wert von 3 00 2 5 2 0 49 ist gesperrt Wenn der Aktienkurs über 30 in sechs Monaten liegt, wird die Call-Option ausgeübt und die Put-Option erlischt wertlos Die Call-Option ermöglicht es, die Aktie für 30 oder 303 0 zu kaufen Mm 3 28 54 in Barwert Die Dividenden an der Short-Position kostet 0 5 290 ld 2 0 53 0 1X5 3 0 97 in den aktuellen Werten, so dass es einen Prot mit einem Barwert von 30 28 54 0 97 3 0 49 gibt Wenn der Aktienkurs unter sechs in sechs Monaten liegt, wird die Put-Option ausgeübt und die Call-Option erlischt wertlos. Die Short-Put-Option führt dazu, dass die Aktie für 30, oder i iOe mf 2 28 54 im Barwert gekauft wird. Die Dividenden auf der Kurze Positionskosten 0 53 9 0 1 Q l2 0 59 0 IX5 2 0 97 in den aktuellen Werten, so dass es einen Prot mit einem aktuellen Wert von 30 gibt. 2854 0 97 0 49 Problem 9 16 Aus Gleichung 9 4 So KSC PESouKe rr In diesem Fall 31 30 g 4 T p S 3 309 0- 3xo-35 1- 00 S 4 00 P 5 L159 01 2 415 Pg 3 00 Obere und untere Schranken für den Preis eines amerikanischen Putts sind Vor 2 41 und 3 00 Problem 9 17 Wenn der amerikanische Put-Preis größer als 3 00 ist, kann ein Arbitrageur den Amerikaner verkaufen, der den Vorrat ankündigen und den amerikanischen Anruf kaufen. Das erkennt mindestens 3 31 4 x 30, die an der Risikofreier Zinssatz In einem gewissen Stadium während des 3-Monats-Zeitraums wird entweder der Amerikaner oder der amerikanische Anruf ausgeübt. Der Arbitrageur zahlt dann 30, erhält die Aktie und schließt die Short-Position aus. Die Bargeld-Ows zum Arbitrageur sind 30 Uhrzeit Null und 30 zu einer späteren Zeit Diese Bargeld-Ows haben einen positiven Gegenwert - Problem 9 18 Wie im Text verwenden wir c und p, um den europäischen Call - und Put-Optionspreis zu bezeichnen, und C und P, um die amerikanische Call - und Put-Option zu bezeichnen Preise Weil P 2 p, folgt aus Put Call Parität, dass PZc Ke T SO Kapitel 1 1 IO Blnonnal Bäume w St. LÖSUNGEN AN FRAGEN UND PROBLEMEN Prom Problem 11 0 Betrachten Sie ein Portfolio bestehend aus kl Anruf Option A Aktien Wenn w Wenn der Aktienkurs Steigt auf 42, das Portfolio ist wert 42A 3 Wenn Der Aktienkurs fällt auf 38, es ist wert 38A Dies sind die gleichen, wenn 42A 3 38A oder oder 0 0 Der Wert des Portfolios in einem Monat ist 28 5 für beide Aktienpreise Sein Wert bis heute muss der aktuelle Wert von 28 sein 5 oder 28 5 0 mb 0 08333 28 31 Dies bedeutet, dass 40A 2 28 31 f wl wobei f der Aufrufpreis ist. Weil A 0 75 der Aufrufpreis 40 x 0,75 28 3 35 69 ist. Als m alternativer Ansatz, Wir können die Wahrscheinlichkeit berechnen, eine Aufwärtsbewegung in einer risikoneutralen 53 Welt Dies muss so genügen, dass oder 0 08x0 08333 4p 408 38 Ratte oder p 0 5669 Der Wert der Option ist dann die erwartete Auszahlung, Freier Zinssatz 3 x 0 5669 0 x 0 43311e 0-OSXO-08333 L69 0 oder 1 69 Dies stimmt mit der vorherigen Berechnung überein Problen In 1 Problem 11 2 Im No-Arbitrage-Ansatz haben wir ein risikoloses Portfolio bestehend aus einer Position in Die Option und eine Position in der Aktie Durch die Setzung der Rendite auf das Portfolio gleich dem risikofreien Zinssatz können wir die Option bewerten Wenn wir das Risiko ne verwenden Utalische Bewertung, wir erstmal, wenn ich le m 11 3 Das Delta einer Aktienoption misst die Sensitivität des Optionspreises auf den Preis der Aktie, wenn kleine Änderungen berücksichtigt werden. Speziell ist das Verhältnis der Preisänderung der Aktienoption Auf die Veränderung des Kurses der zugrunde liegenden Bestände grmblem 11 4 Betrachten Sie ein Portfolio bestehend aus l put Option A-Aktien Wenn der Aktienkurs n ses auf 55 ist, ist dies wert 515 Wenn der Aktienkurs auf 45 fällt, ist das Portfolio 45A 5 wert Diese sind gleich, wenn 45A 5 55A orA 2 -0 50 Der Wert des Portfolios in einem Monat beträgt 27 5 für beide Aktienkurse. Sein Wert muss heute der Gegenwert von 27 5 oder 27 52 X05 2 26 I6 sein. f 50A 26 16 wo f ist der Put-Preis Weil A 0 50, können wir die Wahrscheinlichkeit zu berechnen, p, befriedigen Put Preis ist 1 16 Als ein alternativer Ansatz einer Aufwärtsbewegung in einem Risiko. neutrale Welt Dies muss 55p 45 1 P 501 30 5 so dass 10p 50e0 1x0 5 45 oder p 0 7564 Der Wert der Option ist dann der erwartete Auszahlungsrabatt Bei der risikofreien Rate 0 x 0 7564 5 x 0 2436 r - l 0-5 1 16 oder 1 16 Dies stimmt mit der vorherigen Berechnung überein - Problem 11 5 In diesem Fall ist es 1 10, d 0 90, bei t 0 5 Und r 0 08, so dass 0 08 x0 5 0 90 p DECKEL 0 90 20104 70 Kapitel Binomialbäume - - m mates-w Wmmammwawmme smaswwmsammbwwmmmam - m 3-3 Abbildung 81 Baum für Problem I 1 5 21 110 21 I00 99 0 9 6104 0 1 9 0 81 0 als der Baum für Aktienkursbewegungen ist in Abbildung S 1 1 dargestellt. Wir können vom Ende des Baumes bis zum Anfang zurückarbeiten, wie im Diagramm angegeben, um den Wert der Option als zu geben - 9 61 Der Optionswert kann auch direkt aus Gleichung berechnet werden 10 10 0904 2 x 21 2 x 0 7041 x 0 2959 x 0 0 29592 x 0 e-2 -0 X -5 9 61 1-33 oder 9 61 der val Problem 11 6 riskieo Abbildung 11 2 zeigt, wie wir die Put-Option mit demselben Baum wie in Problem 11 bewerten können 5 1 Der Wert der Option ist 1 92 Der Optionswert kann auch direkt aus Gleichung 11 10 Wheres e M-ngo berechnet werden - oomiz 0 2 x 0 7041 x 0 2959 xl 0 29592 X 19 1 92 oder 1 92 Der Aktienkurs zuzüglich des Put-Preises beträgt 100 1 92 101 92 Der Barwert des Ausübungspreises zuzüglich des Call-Preises beträgt 100e 08 9 61 101 92 Dies ist derselbe, ob die Put-Call-Parität gilt Problem 11 7 um ea und d arm E Problem 11 8 Das risikolose Portfolio besteht aus einer kurzen Position in der Option und entlang der Position in A sh 9 Weil A während der Laufzeit der Option wechselt, muss dieses risikolose Portfolio auch das Problem 11 9 At ändern Das Ende von zwei Monaten wird der Wert der Option entweder 4 sein, wenn der Aktienkurs 53 0 ist, wenn der Aktienkurs 48 ist. Betrachten Sie ein Portfolio bestehend aus 21 Aktien 1 Option 40A f wobei f der Wert der Option ist. Da das Portfolio muss Verdienen den risikofreien Zinssatz 40 x 0 5 fx 1 02 22 5 daher f 2-06 dh der Wert der Option ist 2 06 Dies kann auch mit risikoneutraler Bewertung berechnet werden. Angenommen, eine Aufwärtsbewegungsbewegung in A ri p ist die Wahrscheinlichkeit sic-neutrale Welt Wir müssen 45p 35 l wp 40 1 02 10p 5 8 p 0 58 Die Erwarteter Wert der Option in einer risikoneutralen Welt ist 0x0 58 5x0 42 2 10 Dies hat einen aktuellen Wert von 2 10 l - D Z-2 06 Dies steht im Einklang mit der No-Arbitrage-Antwort I nblern 11 12 5 13 x 0 56893 xe U-OSXW 1 635 74 Kapitel 1 1 Binomial Tr - 5 Abbildung 811 3 Baum für Problem 1 I 12 56 18 5 18 53 50 50 35 1 635 0 45 125 Dies kann auch berechnet werden, indem man durch den Baum wie angedeutet zurückkehrt In Abbildung 81 1 1 I Wert der Call-Option ist die niedrigere Nummer an jedem Knoten in der Gure Problem 11 13 Der Baum für die Bewertung der Put-Option ist in Abbildung 81 dargestellt 1 4 Wir erhalten eine Auszahlung von 51 50 ii 0 65, wenn die Mittlerer Knoten erreicht und eine Auszahlung von 51 - 45 125 2 5 875, wenn der unterste Knoten erreicht ist. Der Wert der Option ist also 0 65 x 2 x 0 5689 x 0 4311 5 875 x 0 431 aw - Ml 1 376 Dies gilt Kann auch durch die Rückkehr durch den Baum berechnet werden, wie in Abbildung 811 1 dargestellt. Der Wert des Putts plus des Aktienkurses stammt aus Problem 11 12 - 1 376-l 50 51 376 Der Wert des Anrufs plus der Gegenwart va Lue des Ausübungspreises ist 1635 516 0-05W 51 376 Dies verweist darauf, dass putcall Parität gilt. Abbildung 11 4 Baum für Problem l 1 13 Um zu testen, ob es sich lohnt, die Option früh zu trainieren, vergleichen wir den Wert, der für die Option an jedem Knoten mit dem berechnet wird Auszahlung von sofortiger Ausübung Am Knotenpunkt C ist die Auszahlung von sofortiger Ausübung 51 47 5 2 3 5 Da dies größer als 2 8664 ist, sollte die Option an diesem Knoten ausgeübt werden. Die Option sollte nicht an Knoten A oder Knoten B Problem 11 ausgeübt werden 14 Am Ende von zwei Monaten wird der Wert des Derivats entweder 529 sein, wenn der Aktienkurs 23 oder 729 beträgt, wenn der Aktienkurs 27 ist. Betrachten Sie ein Portfolio aus A-Aktien - Der Derivat Der Wert des Portfolios beträgt entweder 27A 729 oder 23A 529 in zwei Monaten Wenn 27A - 729 23A 529 dh A z 50 der Wert des Portfolios ist sicher 62. Für diesen Wert von A ist das Portfolio daher risikolos Der aktuelle Wert des Portfolios beträgt 50x25 f View Full Document. Dieses Dokument Wurde am 10 20 2016 für die hochgeladen Kurs PSTAT 170 bei UCSB.